頂級做市商城堡證券入局比特幣做市，是比特幣市場成熟化的標志，也是傳統(tǒng)金融勢力爭奪未來資產(chǎn)定價權(quán)的關(guān)鍵一步，同時對散戶而言，可能意味著話語權(quán)的逐步減弱。

2 月 25 日，據(jù)彭博社報道，城堡證券（Citadel Securities）正在尋求成為加密貨幣的流動性提供商。知情人士稱，該公司的目標是加入各個交易所的做市商名單，其中包括 Coinbase Global、Binance Holdings 和 Crypto.com 運營的交易所。一旦獲得交易所批準，該公司最初計劃在美國境外成立做市團隊。

這一舉動不僅標志著城堡證券在戰(zhàn)略上的重大轉(zhuǎn)型，也預示著加密市場可能迎來新的變革。

Citadel——對沖基金之王

對沖基金 Citadel 和專注做市的 Citadel Securities 均由「程序化交易天才」Kenneth C. Griffin 創(chuàng)立。1987 年，當時年僅 19 歲的 Ken Griffin 在哈佛宿舍開啟了他的交易生涯，隨后在 1990 年用 460 萬美元創(chuàng)立了自己的投資集團 Citadel（原 Wellington Financial Group）。

Citadel 在截至 2024 年年底的資產(chǎn)管理規(guī)模已高達 660 億美元，另據(jù)LCH Investments 統(tǒng)計，頂級對沖基金自啟動以來到截至 2024 年年底，Citadel 的凈收益最高，達到 830 億美元，超越 D. E. Shaw、Millennium（千禧年管理公司）、橋水基金。

城堡證券——紐交所最大的指定做市商

Kenneth C. Griffin 在 2002 年推出的做市部門，之后從 Citadel 中分拆出來獨立運營，成為 Citadel Securities（城堡證券）。如今，城堡證券也已成為全球最大的做市商之一，尤其在美國資本市場占據(jù)舉足輕重的地位。城堡證券的主要業(yè)務(wù)是為股票、期權(quán)、固定收益產(chǎn)品、ETF 等傳統(tǒng)金融市場提供流動性，通過高頻交易技術(shù)和算法，確保市場買賣雙方能夠高效撮合交易。

根據(jù)官網(wǎng)，城堡證券每日名義交易額為 5030 億美元，在美國散戶股票交易中占據(jù)約 35％的份額，是紐約證券交易所最大的指定做市商（份額占據(jù) 65％）。

城堡證券一戰(zhàn)成名的轉(zhuǎn)折點是 2021 年的 GameStop 逼空事件。當時，美國散戶通過社交媒體抱團推高 GameStop 等「迷因股」的股價，導致做空這些股票的機構(gòu)遭受重創(chuàng)。城堡證券作為美國股市的主要做市商，處理了大量相關(guān)交易。在這次事件中城堡證券通過展示強大的交易執(zhí)行能力而名聲大噪。

值得一提的是，城堡證券 CEO趙鵬是一位出生在北京市的 80 后華裔美國人，1997 年考入北京大學應用數(shù)學系，后赴美國加州大學伯克利分校攻讀統(tǒng)計學博士，還曾在雷曼兄弟擔任暑期定量研究助理。。畢業(yè)后趙鵬加入城堡證券，他從高級定量研究員起步，歷任全球做市主管、首席科學家，最終于 2017 年升任 CEO。

趙鵬在 2017 年成為 CEO 后，推動公司國際化擴張，尤其是在亞洲和中國市場的布局。2023 年，城堡證券中國有限公司獲得合格境外投資者資格（QFII），2025 年 1 月份提交了在中國設(shè)立證券公司的申請。

城堡證券：從觀望、謹慎試水到入局加密市場

城堡證券涉足加密市場的歷程，從創(chuàng)始人 Kenneth C. Griffin 將「比特幣與郁金香泡沫做比較」，到稱其為「金融領(lǐng)域最偉大故事之一」，再到坦言「后悔未早買加密貨幣」，經(jīng)歷了懷疑、觀望、試水到入局的轉(zhuǎn)變。這不僅反映其對新興市場的戰(zhàn)略調(diào)整，也映射出傳統(tǒng)金融巨頭逐漸接納加密資產(chǎn)的趨勢。

最初，城堡證券創(chuàng)始人對加密市場持懷疑、觀望態(tài)度。加密貨幣在其早期被視為高風險、高波動的資產(chǎn)類別，監(jiān)管不確定性也讓許多傳統(tǒng)金融機構(gòu)望而卻步。城堡證券以其在股票、期權(quán)和固定收益市場的穩(wěn)固地位著稱，自然不會輕易涉足一個尚不成熟的領(lǐng)域。Kenneth C. Griffin 作為創(chuàng)始人，曾公開對加密貨幣持懷疑態(tài)度。

然而，隨著加密市場的快速發(fā)展和機構(gòu)投資者的興趣升溫，城堡證券的態(tài)度開始松動。GameStop 事件后，散戶熱潮和市場波動性讓人們注意到傳統(tǒng)金融與新興資產(chǎn)之間的潛在聯(lián)系。同年，加密市場的交易量激增，比特幣和以太坊等資產(chǎn)逐漸被視為可投資類別。同年，Kenneth C. Griffin 還在 2021 年出價逾 4300 萬美元拍得美國憲法稀有副本，擊敗 DAO 組織 ConstitutionDAO（ConstitutionDAO 在當時眾籌到超 1 萬枚 ETH）。

Kenneth C. Griffin 也在 2022 年的采訪中表示，在過去 15 年中，加密貨幣是金融領(lǐng)域最偉大的故事之一，還坦言 Citadel 將在未來幾個月內(nèi)接觸加密貨幣。

2022 年 1 月份，城堡證券宣布獲紅杉資本和 Paradigm（專注于加密貨幣領(lǐng)域的投資機構(gòu)）11.5 億美元少數(shù)股權(quán)融資。Paradigm 聯(lián)合創(chuàng)始人 Matt Huang 當時表示：「期待城堡證券將技術(shù)專長擴展至加密市場」。

值得一提的是，2022 年 UST 發(fā)生脫鉤事件并導致市場劇烈波動后，網(wǎng)絡(luò)上傳言指稱城堡證券與 BlackRock 從 Gemini 借入大量比特幣并拋售 UST，從而引發(fā)崩盤。對此，Citadel 的一位代表向彭博社表示，Citadel 不交易包括 UST 在內(nèi)的穩(wěn)定幣。之后在 2023 年，Terraform Labs 還提交動議要求城堡證券提交 2022 年 5 月相關(guān)交易數(shù)據(jù)。對此，城堡證券回應稱，僅 2022 年 3 月，即 UST 崩盤之前幾個月進行了兩筆測試交易，交易價值僅為 0.13 美元，并且反駁了 Terraform Labs 的主張。

2022 年后半年開始，城堡證券邁出了更實質(zhì)性的步伐。6 月份，據(jù)彭博社報道，城堡證券的 ETF 負責人 Kelly Brennan 表示，如果加密 ETF 得到監(jiān)管批準，將準備好為這些產(chǎn)品做市。此外，城堡證券還與嘉信理財（Charles Schwab）、Fidelity Digital Asset、Paradigm、Sequoia Capital 和 Virtu Financial 啟動機構(gòu)級加密貨幣交易所 EDX Markets，旨在為加密原生公司和全球大型金融機構(gòu)提供安全、高效和合規(guī)的交易環(huán)境。EDX Markets 在 2023 年 6 月份完成一筆融資，當時投資方包括 Miami International Holdings、DV Crypto、GTS、GSR Markets LTD 和 HRT Technology 等。隨后在 2024 年 1 月份，EDX Markets 又完成 B 輪融資，由 Pantera Capital 和 Sequoia Capital 共同領(lǐng)投。

2022 年 8 月份，城堡證券還投資了數(shù)字資產(chǎn)和外匯經(jīng)紀公司 Hidden Road Partners。2023 年 2 月份，城堡證券報告持有加密貨幣友好銀行 Silvergate Capital 5.5% 的股份。

進入 2023 年后，城堡證券的入局跡象更加明顯，比如 EDX Markets 的擴展、整合以及國際化，被 BlackRock 選為 iShares 比特幣信托（IBIT）的授權(quán)參與者（AP）。去年年底，Kenneth C. Griffin 表示，他后悔幾年前沒有購買加密貨幣。

城堡證券入局加密做市有何影響？

城堡證券從觀望到入局的轉(zhuǎn)變并非偶然。加密市場的機構(gòu)化、監(jiān)管的逐步明朗、以及競爭壓力共同推動了這一進程。

這不僅標志著傳統(tǒng)金融巨頭對加密市場的進一步認可，也可能重塑比特幣和加密交易生態(tài)的格局。一方面，這象征著傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施向加密領(lǐng)域的延伸，將進一步推動比特幣從邊緣資產(chǎn)向主流投資品類的轉(zhuǎn)變，尤其是在機構(gòu)投資者中的接受度，或?qū)⑽鄬_基金、養(yǎng)老基金等傳統(tǒng)玩家進入比特幣市場，配置比特幣。

另一方面，城堡證券的做市可能會顯著增加比特幣市場的訂單深度和交易量，為加密市場帶來更高的透明度和穩(wěn)定性。同時，城堡證券為 Coinbase、幣安等主流交易所提供流動性，將提升這些平臺的交易體驗，吸引更多機構(gòu)資金流入。

其入局也可能引發(fā)其他金融巨頭的跟進（如 Jane Street 等），加劇加密做市領(lǐng)域的競爭。當然，這也將擠壓現(xiàn)有加密做市商的市場份額。中小型做市商可能因無法匹敵城堡證券的技術(shù)和成本優(yōu)勢而被邊緣化。

不過，對于散戶而言，城堡證券的入場既帶來便利，也暗藏挑戰(zhàn)。隨著機構(gòu)資金和專業(yè)做市商的涌入，比特幣和加密市場可能會從「散戶熱土」轉(zhuǎn)向機構(gòu)主場，散戶話語權(quán)恐逐步縮小。

以上是頂級做市商入局加密市場，城堡證券將為行業(yè)帶來哪些影響？的詳細內(nèi)容。更多信息請關(guān)注PHP中文網(wǎng)其他相關(guān)文章！